FCA предлага да се обърнат правилата на Mifid относно инвестиционните проучвания
Мениджърите на активи трябва да могат да плащат за своите инвестиционни проучвания заедно с таксите за търговия, предложи пазарният регулатор на Обединеното кралство, обръщайки дългогодишна политика в опит да активизира Капиталовите пазари на Обединеното кралство.
Органът за финансово поведение в сряда каза, че мениджърите на фондове трябва да могат да „обединяват“ таксите за проучване на инвестиционни банки с техните търговски разходи след преглед на противоречивата практика.
Неговото предложение ще се основава на важна част от Mifid II, пакета от финансови реформи на ЕС след 2008 г., и оглавявано от лондонските политици и регулатори.
Въпреки че правилата имаха за цел да намалят конфликтите на интереси и да стимулират по-независимо покритие, те доведоха до още по-малко покритие на малки и средни акции. След като Обединеното кралство напусна ЕС, някои политици и мозъчни тръстове от Уестминстър насърчиха Обединеното кралство да се откаже от правилата. Служители на ЕС също отменят своите правила за инвестиционни проучвания.
Миналата година канцлерът на Обединеното кралство Джереми Хънт каза, че ще насърчи повече изследвания на малки и средни компании и ще привлече повече фирми да се листват в Лондон.
„Иронично е, че това вероятно ще бъде позиционирано като свобода след Брекзит, но ние бяхме тези, които прокарахме това на европейците, ние го прокарахме“, каза Майк Кародус, основател на Substantive Research, компания за анализ на инвестиционни изследвания.
Той добави, че промяната на правилата сама по себе си е малко вероятно да стимулира изследванията на нови класове активи или компании. „Нищо от това няма да се случи без търсене от страна на крайния инвеститор в нови области . . . което след това изисква външно проучване за обслужване на тези активи.“
Стивън Файн, главен изпълнителен директор на Peel Hunt, каза пред Financial Times, че този ход е „една от поредицата мерки, необходими за съживяване на пазарите в Обединеното кралство“.
Правилата на Mifid II влязоха в сила през 2018 г. и доведоха до отделянето на таксите, начислявани от инвестиционните банки на клиентите за управление на активи за изпълнение на търговия и проучване.
Въпреки това, това „отделяне“ често караше мениджърите на активи да плащат предварително разходите за проучване, оказвайки по-голям натиск върху по-малките компании по-специално.
„Има известна степен на „конят вече е избягал“, каза Бари Норис, мениджър на фондове за акции в инвестиционен бутик Argonaut Capital, добавяйки, че „качеството на изследванията на брокерите също е много по-лошо сега от беше. Другото нещо е, че банките, след като намалиха цените си за сделки, сега ще се борят да ги върнат обратно, дори ако това включва проучване.“
Съгласно предложенията, мениджърите на активи ще могат да избират дали да плащате за проучване отделно или заедно с други търговски услуги.
FCA заяви, че този ход ще даде на мениджърите на фондове „по-голяма свобода в начина, по който плащат за изследвания, подкрепяйки техните инвестиционни решения“, и ще приведе Обединеното кралство в по-голямо съответствие с правилата на ЕС и САЩ относно плащането за инвестиционни изследвания.
Главен изпълнителен директор в индустрията каза: „По-малките мениджъри на активи преживяват трудни времена и е по-вероятно да пакетират и прехвърлят разходите към крайните инвеститори.“
Той добави, че FCA „се опитваше да гарантира, че има много изследвания, направени за малки компании в Обединеното кралство“, отбелязвайки, че таксите за проучване на акции с малка капитализация като цяло са ниски.
Независими брокери – особено тези, които търгуват акции с малка капитализация – усетиха топлината, тъй като Mifid II затрудни конкуренцията им с по-големите инвестиционни банки. Много по-малки брокери бяха принудени да съкратят своите изследователски екипи или да се слеят с конкуренти.
